EZB erhöht Leitzins – Was das für unser Geld, die Zinsen, Preise, Aktien und Immobilien bedeutet

Was ist der Leitzins?

Der Leitzins heißt im Bankersprech anders, viel komplizierter: Es ist die Hauptrefinanzierungsfazilität, oder auch der Hauptrefinanzierungssatz. Betonung liegt zum Verständnis auf „Refinanzierung“.

Wozu diese Fazilität da ist? Und damit der Leitzins?

Die Zentralbank als Bank der Banken ist Schöpferin des Geldes eines Währungsraumes – sie gibt es als Buchgeld und als geprägtes Bargeld in Form von Geldscheinen und Münzen aus. Um das Buchgeld bewerben sich die Banken, mal ganz einfach gesagt. Die Geschäftsbanken verleihen ja größtenteils nicht ihr eigenes Geld, wenn sie uns, Konzernen oder Staaten Kredite gegen Zinsen geben. Sie nutzen dafür als Grundlage das Zentralbankgeld.

Den Leitzins nutzen die Geschäftsbanken als Grundlage für ihre Zinsen – also die Bauzinsen, Tagesgeldzinsen oder auch Dispozinsen.

Welche Auswirkungen hat ein niedriger und hoher Leitzins?

Ein niedriger Leitzins bewirkt sinkende Zinssätze, also das, was wir in den vergangenen Jahren zu spüren bekamen. Keine Zinsen auf Spargroschen, niedrige Zinsen für Hypotheken. Aber weiterhin hohe Zinsen auf Dispositionsredite.

Bei hohen Leitzinsen, wenn also die Banken selbst hohe Zinsen an die Zentralbank zahlen müssen, verlangen Sie freilich auch von uns höhere Zinsen. Aber nicht nur in der Höhe des Leitzinses. Die Geschäftsbanken schlagen freilich weitere Prozente drauf, je nachdem, wer ein Darlehen haben möchte und wie zuverlässig dessen Zahlungsfähigkeit ist. Die Banken lassen sich über Zinsen ja auch das Risiko vergelten, dass jemand das geliehene Geld nicht zurückzahlt. Je riskanter ein Kreditgeschäft, desto höher der Zins.

In der Eurozone ist die Notenbank die EZB, für die USA die Federal Reserve Bank FED und für den Pfundraum die Bank of England (BoE). Um nur drei der Notenbanken zu nennen, die die Leitzinsen in den wichtigsten Währungsräumen festlegen.

Wie kommen Banken an Zentralbankgeld?

Aber wie erhalten die Banken das Ur-Geld von der Zentralbank, also das Zentralbankgeld?

Indem sie in der Euro-Zone bei der EZB Kredit aufnehmen, oft für zwei Wochen bis zu einigen Monaten. Zu bestimmten Terminen bietet die EZB den Banken das Geld in einer Art Auktion an. Die Banken schreiben der EZB, wie viele Milliarden sie gern haben würden und die EZB teilt das Kontingent an Zentralbankgeld den Banken zu. Die Banken müssen für dieses Geld Sicherheiten hinterlegen wie Anleihen. Ist die Leihfrist um, zahlen die Banken das Zentralbankgeld zurück, plus den Leitzins. Das geht laufend so.

Die EZB verdient also Geld daran, dass sie den Banken Zentralbankgeld zur Verfügung stellt. Die Banken wiederum legen das Zentralbankgeld ihrer Kreditvergabe zugrunde und berechnen ihrerseits Kreditzinsen für Ratenkredite, die Baufinanzierung, Überziehungs- und Unternehmenskredite.

Anleihekäufe werden beendet

Die EZB hat ebenfalls beschlossen, ab Juli keine Staats- und Unternehmensanleihen der Euro-Länder mehr aufzukaufen. Das ist die wichtigere Entscheidung. Die Anleihekäufe sind ein Mitgrund, warum sich ein Teil der Inflation so stark aufgebaut hat. Zwar nicht hauptsächlich in den normalen Verbraucherpreisen, dafür in den Vermögenspreisen für Aktien und Immobilien.